Dne 7. července byl v očích všech konečně oficiálně otevřen národní trh pro obchodování s uhlíkovými emisemi, což znamená podstatný krok vpřed v procesu velké věci Číny týkající se uhlíkové neutrality.Od mechanismu CDM k provinčnímu pilotnímu projektu obchodování s uhlíkovými emisemi, téměř dvě desetiletí zkoumání, od zpochybňování kontroverze po probuzení vědomí, konečně zahájilo tento okamžik zdědění minulosti a osvícení budoucnosti.Národní trh s uhlíkem právě dokončil jeden týden obchodování a v tomto článku budeme interpretovat výkonnost trhu s uhlíkem v prvním týdnu z profesionální perspektivy, analyzovat a předvídat stávající problémy a budoucí trendy vývoje.(Zdroj: Singularity Energy Autor: Wang Kang)
1. Pozorování národního trhu obchodování s uhlíkem po dobu jednoho týdne
7. července, v den zahájení národního trhu obchodování s uhlíkem, bylo zobchodováno 16,410 milionů tun kvóty s obratem 2 miliony juanů a závěrečná cena byla 1,51 juanů/t, což je o 23,6 % více než otevírací cena, a nejvyšší cena v relaci byla 73,52 juanů/t.Zavírací cena dne byla o něco vyšší než konsensuální prognóza odvětví ve výši 8-30 juanů a objem obchodů v první den byl také vyšší, než se očekávalo, a výkon v první den byl obecně podporován průmyslem.
Objem obchodů v první den však pocházel hlavně z kontrolních a emisních kontrolních podniků, aby se chytily dveří, od druhého obchodního dne, přestože cena kvóty nadále rostla, objem transakcí ve srovnání s prvním dnem obchodování vážně poklesl, jak je znázorněno na následujícím obrázku a tabulce.
Tabulka 1 Seznam prvního týdne národního trhu obchodování s emisemi uhlíku
Obrázek 2 Obchodní kvóta v prvním týdnu národního trhu s uhlíkem
Dle současného trendu se očekává, že cena povolenek zůstane stabilní a bude růst díky očekávanému zhodnocení povolenek, ale jejich obchodní likvidita zůstává nízká.Pokud se počítá podle průměrného denního objemu obchodů 30,4 tuny (průměrný objem obchodů v příštích 2 dnech je 2krát), roční obrat transakce je pouze asi <>% a objem může být zvýšen, když výkon přichází období, ale roční míra obratu stále není optimistická.
Za druhé, hlavní problémy, které existují
Na základě procesu budování národního trhu obchodování s uhlíkovými emisemi a výkonnosti prvního týdne trhu může mít současný trh s uhlíkem následující problémy:
Za prvé, současný způsob vydávání povolenek ztěžuje obchodování na trhu s uhlíkem, aby vyvážilo cenovou stabilitu a trvalou likviditu.V současné době jsou kvóty vydávány zdarma a celkové množství kvót je obecně dostatečné, v rámci mechanismu cap-trade, protože náklady na získání kvót jsou nulové, jakmile je nabídka převislá, cena uhlíku může snadno klesnout na minimální cena;Pokud se však cena uhlíku stabilizuje předběžným řízením nebo jinými opatřeními, nevyhnutelně to omezí objem obchodování, to znamená, že bude neocenitelná.Zatímco všichni tleskali neustálému růstu cen uhlíku, pozornost si zaslouží spíše skrytá obava z nedostatečné likvidity, vážného nedostatku objemu obchodování a nedostatečné podpory cen uhlíku.
Za druhé, zúčastněné subjekty a obchodní odrůdy jsou jediné.V současné době jsou účastníci národního trhu s uhlíkem omezeni na podniky pro kontrolu emisí a profesionální společnosti s uhlíkovými aktivy, finanční instituce a individuální investoři prozatím nezískali vstupenky na trh s uhlíkem, i když je riziko spekulací sníženo, ale nepřispívá k expanzi kapitálového rozsahu a tržní činnosti.Uspořádání účastníků ukazuje, že hlavní funkce současného trhu s uhlíkem spočívá ve výkonu podniků kontroly emisí a dlouhodobá likvidita nemůže být podporována zvenčí.Zároveň jsou obchodní odrůdy pouze kvótovými spoty, bez vstupu futures, opcí, forwardů, swapů a dalších derivátů a nedostatku efektivnějších nástrojů pro zjišťování cen a prostředků k zajištění rizika.
Za třetí, vybudování systému monitorování a ověřování emisí uhlíku má před sebou dlouhou cestu.Uhlíková aktiva jsou virtuální aktiva založená na údajích o emisích uhlíku a trh s uhlíkem je abstraktnější než jiné trhy a autenticita, úplnost a přesnost firemních údajů o emisích uhlíku jsou základním kamenem důvěryhodnosti trhu s uhlíkem.Potíže s ověřováním energetických údajů a nedokonalý systém sociálních kreditů vážně zasáhly vývoj smluvního energetického managementu a Erdos High-tech Materials Company nepravdivě hlásila údaje o emisích uhlíku a další problémy, což je jeden z důvodů odložení smlouvy. otevření národního trhu s uhlíkem, lze si představit, že s výstavbou stavebních hmot, cementem, chemickým průmyslem a dalšími průmyslovými odvětvími s diverzifikovanějším využitím energie, složitějšími výrobními procesy a rozmanitějšími emisemi z procesů na trh, zlepšení MRV Systém bude rovněž představovat velký problém, který bude třeba překonat při budování trhu s uhlíkem.
Za čtvrté, příslušné zásady aktiv CCER nejsou jasné.Ačkoli je kompenzační poměr aktiv CCER vstupujících na trh s uhlíkem omezený, má zřejmý vliv na přenos cenových signálů pro odrážení environmentální hodnoty projektů snižování emisí uhlíku, což je pečlivě sledováno novými energiemi, distribuovanou energií, propady uhlíku v lesnictví a dalšími relevantními strany a je také vstupem pro další subjekty k účasti na trhu s uhlíkem.Nicméně otevírací doba CCER, existence stávajících a nevydaných projektů, offsetový poměr a rozsah podporovaných projektů jsou stále nejasné a kontroverzní, což omezuje trh s uhlíkem na podporu transformace energie a elektřiny ve větším měřítku.
Za třetí, charakteristika a analýza trendů
Na základě výše uvedených pozorování a analýzy problémů soudíme, že národní trh s povolenkami na emise uhlíku bude vykazovat následující charakteristiky a trendy:
(1) Vybudování národního trhu s uhlíkem je komplexní systémový projekt
Prvním je zvážit rovnováhu mezi ekonomickým rozvojem a životním prostředím.Jako rozvojová země je úkol hospodářského rozvoje Číny stále velmi těžký a čas, který nám zbývá po dosažení vrcholu k neutralizaci, je pouhých 30 let a náročnost tohoto úkolu je mnohem vyšší než u západních rozvinutých zemí.Vyvážení vztahu mezi rozvojem a uhlíkovou neutralitou a co nejrychlejší kontrola celkového množství vrcholu může poskytnout příznivé podmínky pro následnou neutralizaci a „nejprve uvolnění a pak zpřísnění“ velmi pravděpodobně zanechá potíže a rizika do budoucna.
Druhým je zvážení nerovnováhy mezi regionálním rozvojem a průmyslovým rozvojem.Stupeň ekonomického a sociálního rozvoje a dotování zdrojů v různých regionech Číny se velmi liší a řádné vyvrcholení a neutralizace na různých místech podle různých podmínek je v souladu se skutečnou situací Číny a testuje mechanismus fungování národního trhu s uhlíkem.Podobně mají různá odvětví různou schopnost nést ceny uhlíku a klíčovou otázkou ke zvážení je také to, jak podpořit vyvážený rozvoj různých odvětví prostřednictvím vydávání kvót a mechanismů stanovování cen uhlíku.
Třetí je složitost cenového mechanismu.Z makro a dlouhodobého hlediska jsou ceny uhlíku určeny makroekonomikou, celkovým rozvojem průmyslu a pokrokem nízkouhlíkových technologií a teoreticky by se ceny uhlíku měly rovnat průměrným nákladům na úsporu energie a snižování emisí v celé společnosti.Z mikro- a krátkodobého hlediska jsou však ceny uhlíku v rámci mechanismu stropů a obchodování určovány nabídkou a poptávkou po uhlíkových aktivech a mezinárodní zkušenosti ukazují, že pokud metoda limitů a obchodování není rozumná, způsobit velké výkyvy cen uhlíku.
Čtvrtou je složitost datového systému.Energetická data jsou nejdůležitějším zdrojem dat uhlíkového účetnictví, protože různé subjekty zásobující energii jsou relativně nezávislé, vláda, veřejné instituce, podniky na uchopení energetických dat nejsou úplné a přesné, plnohodnotný sběr energetických dat, třídění je velmi obtížné, chybí historická databáze emisí uhlíku, je obtížné podporovat stanovení celkových kvót a přidělování kvót podnikům a vládní makrokontrolu, vytvoření spolehlivého systému monitorování emisí uhlíku vyžaduje dlouhodobé úsilí.
(2) Vnitrostátní trh s uhlíkem se bude dlouho zlepšovat
V souvislosti s neustálým snižováním nákladů na energii a elektřinu za účelem snížení zátěže pro podniky se očekává, že prostor pro směrování cen uhlíku podnikům je také omezený, což určuje, že ceny uhlíku v Číně nebudou příliš vysoké, takže hlavní úlohou trhu s uhlíkem před dosažením vrcholu uhlíku je stále především zlepšení tržního mechanismu.Hra mezi vládou a podniky, centrálními a místními vládami povede k volnému přidělování kvót, způsob rozdělování bude stále převážně volný a průměrná cena uhlíku se bude pohybovat na nízké úrovni (očekává se, že cena uhlíku zůstane po většinu budoucího období v rozmezí 50–80 jüanů/t a období souladu se může krátkodobě zvýšit na 100 jüanů/t, ale stále je to nízké vzhledem k evropskému trhu s uhlíkem a poptávce po energetické transformaci).Nebo ukazuje vlastnosti vysoké ceny uhlíku, ale vážného nedostatku likvidity.
V tomto případě není vliv trhu s uhlíkem na podporu udržitelné energetické transformace zřejmý, i když současná cena povolenek je vyšší než předchozí prognóza, ale celková cena je stále nízká ve srovnání s jinými tržními cenami uhlíku, jako je Evropa a Spojené státy americké, což odpovídá uhlíkovým nákladům na kWh uhelné energie přidané k 0,04 juanu/kWh (podle emisí tepelné energie na kWh 800 g). Oxid uhličitý (oxid uhličitý), který, jak se zdá, má určitý dopad, ale tato část nákladů na uhlík bude přidána pouze k přebytečné kvótě, která má určitou roli při podpoře postupné transformace, ale úloha transformace zásob závisí na neustálém zpřísňování kvót.
Špatná likvidita zároveň ovlivní oceňování uhlíkových aktiv na finančním trhu, protože nelikvidní aktiva mají špatnou likviditu a budou diskontována při ocenění, čímž ovlivní vývoj uhlíkového trhu.Špatná likvidita také neprospívá rozvoji a obchodování s aktivy CCER, pokud je roční obrat na trhu s uhlíkem nižší než přípustná kompenzační sleva CCER, znamená to, že CCER nemůže plně vstoupit na trh s uhlíkem, aby uplatnil svou hodnotu, a jeho cena bude být silně potlačena, což ovlivní rozvoj souvisejících projektů.
(3) Rozšiřování vnitrostátního trhu s uhlíkem a zlepšování produktů budou probíhat současně
Postupem času národní trh s uhlíkem postupně překoná své slabiny.V příštích 2–3 letech bude uspořádaným způsobem zahrnuto osm hlavních průmyslových odvětví, očekává se, že celková kvóta vzroste na 80–90 miliard tun ročně, počet zahrnutých podniků dosáhne 7–8 4000 a celková tržní aktiva dosáhnou 5000-<> podle aktuální úrovně cen uhlíku miliard.Se zlepšením systému řízení uhlíku a týmem profesionálních talentů se uhlíková aktiva již nebudou používat pouze k výkonu a poptávka po revitalizaci stávajících uhlíkových aktiv prostřednictvím finančních inovací bude intenzivnější, včetně finančních služeb, jako je uhlíkový forward, uhlíková swap , uhlíková opce, uhlíkový leasing, uhlíkové dluhopisy, sekuritizace uhlíkových aktiv a uhlíkové fondy.
Očekává se, že aktiva CCER vstoupí na trh s uhlíkem do konce roku a budou vylepšeny způsoby korporátního dodržování předpisů a bude vylepšen mechanismus pro přenos cen z trhu s uhlíkem na novou energii, integrované energetické služby a další průmyslová odvětví.V budoucnu mohou profesionální společnosti s uhlíkovými aktivy, finanční instituce a jednotliví investoři vstupovat na trh obchodování s uhlíkem uspořádaným způsobem, podporovat diverzifikovanější účastníky na trhu s uhlíkem, zjevnější efekty agregace kapitálu a postupně aktivní trhy, čímž se vytvoří pomalu pozitivní cyklus.
Čas odeslání: 19. července 2023